2025年中央经济工作会议是在我国发展进入“十五五”时期关键节点召开的一次重要会议。会议旨在分析当前经济形势，部署2026年经济工作，其精神内核与《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》一脉相承，是推动“十五五”规划开好局、起好步的行动指南。中央经济工作会议对政府投融资的导向，已从单纯的“扩大投资”转向“扩大与提效并重”，其核心是在保持政策积极的同时，通过综合改革与工具创新，精准引导资金投向关键领域，并撬动更多社会资本。

一、投资成为内需扩张的关键抓手

2024年中央经济工作会议立足“内需主导”战略，明确将“推动投资止跌回稳”作为2025年核心任务，这一部署直指当前经济痛点——前10个月全国固定资产投资同比下降1.7%，民间投资占比首次跌破50%，投资动力显著不足。会议通过三大导向重塑投融资逻辑：

1.总量稳增长与结构优化并重。在“适当增加中央预算内投资”的同时，强调向高技术行业、“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、城市更新等领域的投资倾斜，形成“稳总量、优结构”的双重目标。

2.政府与市场协同发力。一方面强化政府投资的撬动作用，通过超长期特别国债、专项债等工具托底；另一方面着力破除民间投资壁垒，从扩大准入、制度保障等维度激发市场活力，构建“政府引导+社会参与”的多元投资格局。

3.短期见效与长期布局衔接。既通过城市更新、设备更新等项目快速形成实物工作量，又提前谋划“十五五”重大项目，为中长期投资增长储备动能，体现“稳中求进、提质增效”的政策思路。

二、政策工具箱的扩容与升级

会议提出的“要继续实施更加积极的财政政策”“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”“继续发挥新型政策性金融工具作用”等对财政、金融工具的系统性部署，后续或主要表现在三个方向：

1.财政工具的扩容与优化。超长期特别国债规模加码，重点支持“两重”项目和“两新”政策，将有效降低短期偿债压力；地方政府专项债投向领域从“正面清单”转为“负面清单”，用作项目资本金范围进一步扩展且比例上限也会提高，赋予地方更大自主决策权；中央预算内投资适度增加，与专项债、政策性金融工具形成组合效应，强化对民生保障、产业升级等领域的精准支持。

2.金融工具的协同与创新。货币政策“总量+结构”双重发力，通过降准降息保持流动性充裕，为项目融资提供低成本资金环境；新型政策性金融工具持续发力，发挥准财政职能，重点支持重大基建、绿色转型等中长期项目；资本市场改革深化，打通中长期资金入市通道，壮大耐心资本，为科技创新、产业升级项目提供股权融资支持。

3.市场机制的活力激发。民间投资准入进一步放宽，在医疗、教育、电信等领域推行“负面清单+公平监管”，通过政府投资基金参股、项目收益权质押等方式，解决民间资本“不愿投、不敢投”问题；政府投资基金市场化运作，设立“十五五”产业引导基金、绿色基金，通过差异化激励机制引导社会资本参与重点领域投资。

三、政府重点投资领域

结合会议部署，五大领域将成为政府投融资的核心战场。

1.“两重”项目。“十五五”期间“两重”领域新增全国大中型灌区、都市圈城际铁路、产业链安全保障等细分领域；具体落地模式上，或多依托超长期特别国债和专项债资金，采用“中央统筹+地方配套+社会资本参与”模式。

2.城市更新。作为“民生+发展+安全”多重属性的载体，城市更新聚焦八项主要任务（加强既有建筑改造利用、推进城镇老旧小区整治改造、开展完整社会建设、推进老旧街区老旧厂区城中村等更新改造、完善城市功能、加强城市基础设施建设改造、修复城市生态系统、保护传承城市历史文化），主要集中在惠民生、促发展和防风险的更新项目。除了中央预算内投资、超长期特别国债、专项债外，还需要建立多元化、多层级的资金投入机制来支撑投资额巨大的城市更新项目。

3.民生导向项目。围绕“投资于人”理念，加大三大民生领域投入：一是保障性安居工程，包括城中村改造、存量商品房收购转化为保障房，专项债已将其纳入支持范围；二是普惠性公共服务，推动优质教育、医疗资源下沉，县域医疗共同体、普惠托育中心等项目（可采用“政府购买服务+社会资本运营”模式）；三是养老服务体系，针对3亿老年人口刚需，发展社区康养、智慧养老项目，鼓励发行养老产业专项债和绿色债券。

4.传统产业升级。加力扩围“两新”政策，将资金支持范围扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点投向高端化、智能化、绿色化设备。

5.培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济等），前瞻布局未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等），主要在政府引导基金、优惠政策上给予支持。

结合上述政策导向，需要关注重点领域（“两重”项目、城市更新、新型工业化、节能降碳改造等）和产业赛道（人工智能、商业航天、低空经济、生物制造、绿色低碳等），善用新型融资工具（REITs、政府与社会资本合作新机制、专项债券与政策性金融工具等），助力地方政府将“十五五”规划蓝图转化为具体项目，推动投资从“规模扩张”向“质量效益”转型，为中长期经济高质量发展注入持久动力。