新型城镇化六大发展模式解析——ABS模式

1. ABS模式介绍

ABS（Asset-Backed Securities）即资产抵押债券，是以资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池（Asset Pool）”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。
资产证券化的本质和精髓是以资产所产生的现金流为支撑，而不是以资产为支撑，即资产证券化所“证券化”的不是资产本身，而是资产所产生的现金流。因此，基础资产的现金流分析是资产证券化理论的核心原理。

2. ABS模式适用范围

ABS适用的项目：

● 电力、高速公路、供水、污水处理、燃气

e.g.

● 宁公控收益

● 侨城收益

● 澜电二期

● 海印股份

1. ABS项目运作方式

2. ABS模式的优缺点比较

优点：

● 通过公开募资，成本较低；

● 不放弃实际对资产的控制和经营。

缺点：

● 适用范围较窄；

● 结构较为复杂；

● 受证监会监管，目前还没有放开。

 

1. 深圳华侨城欢乐谷

欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划的基础资产是指原始权益人根据政府文件，因建设和运营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起五年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证。

 

专项计划资产收益构成：包括基础资产产生的现金收入、原始权益人的补足款、华侨城集团的补足款、基础资产收入在专项计划账户中的再投资收益及计划管理人对专项计划资产进行投资所产生的收入。

2. 深圳欢乐谷交易结构

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