新型城镇化六大发展模式解析——TOT模式

1. TOT模式介绍

TOT（Transfer-Operate-Transfer）模式，即移交-经营-移交。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。

2. TOT模式适用范围

在我国，TOT多用于具有盈利能力的项目：

● 桥梁、公路、电厂、水厂

e.g.

● 兰州七里河安宁污水处理厂
● 云南某高速公路

1. TOT模式运作程序

1. 制定TOT方案并报批；
2. 项目发起人（同时又是投产项目的所有者）设立SPV或SPC；
3. TOT项目招标；
4. SPV与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议，并取得资金；
5. 转让方利用获得资金建设新项目；
6. 新项目投入使用；
7. 项目期满后，收回转让的项目。

2. TOT模式运作模式

3. TOT模式的优缺点比较

优点：

● TOT模式将现有已经建成的设施转让给投资者，一般不涉及项目的建设过程，避开了BOT方式在建设过程中面临的各种风险和矛盾，如建设成本超支、工程停建或者不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等，又能尽快取得收益，因此更容易使双方达成合作；
● 可约定项目改造，提高项目收益；
● 提高基础设施运营管理效率；
● 可用于已有资产；

● 盘活城市基础设施存量资产、增加社会投资总量、促进社会资源的合理配置、促使政府转变观念和职能。

缺点：

● 新建项目时需要自己解决资金问题，成本很高。

 

1. 兰州七里河安宁污水处理厂项目

兰州市七里河安宁污水处理厂设计规模为20万立方米/日，该厂2006年底全面建成，2007年9月底投产试运行，实际处理能力为16万立方米/日。为盘活城市存量资产，进一步加大兰州市的污水处理力度，解决污水处理资金方面的困难，引进先进的管理模式，兰州市政府决定对七里河安宁污水处理厂采用TOT方式进行招商。

 

成都市排水有限责任公司最终中标，中标价为4.96亿元人民币，经过多轮谈判，2010年4月22日正式签约。按照协议约定，经过双方近5个月的设备性能测试等准备工作，兰州市供排水市场化改革领导小组办公室于2010年9月20日在七里河安宁污水处理厂举行了移交仪式，由兰州市城市发展投资有限公司将该污水处理厂移交给成都市排水有限责任公司在兰州组建的项目公司兰州兴蓉投资发展有限公司运营管理。

根据双方签订的协议，该项目将由兰州兴蓉投资发展有限公司运营管理30年，期满后由对方将污水处理厂移交回政府方，期间政府方给运营管理商支付污水处理服务费。

2. 融资流程图

本文为中国投资咨询有限责任公司市场与研究部史岩原创作品，转载请注明。