新型城镇化六大发展模式解析——BOT模式

1. BOT模式介绍

BOT（Build-Operation-Transfer）即建设-经营-移交，是指项目所在国政府为建设和运营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目移交给相关政府机构的一种融资模式。

2. BOT的特点

● 投资者自负盈亏，必须对经营性项目进行详细的评估。

● 按照国内基础设施项目的要求，投资者一般需要投入30%以上的资金作为项目资本金。

● 投资者（或项目公司）一般只拥有项目的经营权，而无所有权。

3. BOT模式适用范围

主要是政府公共财政承担的基础设施项目市政道路：

● 高速公路

● 供水

● 停车场

● 铁路

● 机场

4.  BOT模式在中国的案例

● 上海高速公路

● 上海越江隧道

● 上海竹园污水处理厂

● 成都自来水六厂B厂

1. BOT项目的运作模式

2. BOT模式的优缺点比较

优点：

● 在资金方面，能减少政府的直接财政负担，减轻政府的借款负债义务。

● 在风险转移方面，对于政府来说，无风险。

● 在项目的运行方面，投资者为了得到更多的利润，引进国外先进的技术和管理经验。

缺点：

● 在特许权期限内，政府对项目的控制力和影响力减弱。

● 没有协调机制，容易产生利益冲突。

● 会导致掠夺性经营（政府在特许期监管力减弱，为了尽快的收回成本和获益）。

 

1. 成都第六自来水厂

成都自来水六厂BOT项目是原国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目。中标方为法国威望迪水务公司和日本丸红株式会社的投标联合体。

其中总投资的30%约3200万美元为股东投资, 两个发起人按照60∶40的比例向项目公司出资, 法国威望迪占60%，日本丸红株式会社占40%，作为项目公司的注册资本；其余的70%通过有限追索的项目融资方式向银团进行对外贷款。

项目特许期为18年。其中, 建设期3年, 运营期15年。水厂建成后由项目公司负责运营, 特许期满后,项目公司将水厂设施所有权无偿移交给成都市人民政府或由其指定的成都市自来水公司。

2. 主要相关利益者

成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。

发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。

债权人：获取贷款利息，实现有限追索。

项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。

市自来水公司：通过净水销售获取利润。

建筑承包人：获得建筑工程价款。

保险商：分担风险，取得保险费用。

本文为中国投资咨询有限责任公司市场与研究部史岩原创作品，转载请注明。